Obligaties zijn een type waardepapier dat de schuldverplichting van een bedrijf of overheid aan de houder ervan bevestigt. Waardepapieren zijn een verzamelnaam voor financiële producten die een wettig eigendomsrecht op een actief of een deel van het kapitaal van het uitgevende bedrijf of organisatie vertegenwoordigen. Voorbeelden van waardepapieren zijn aandelen, obligaties en beleggingsfondsen.
Van alle waardepapieren bevestigen obligaties de schuldverplichting van de uitgever (bedrijf of overheid) aan de obligatiehouder (de kredietverstrekker) voor een bepaald bedrag gedurende een bepaalde periode. De uitgever van de obligatie moet rente betalen aan de obligatiehouder en het geleende bedrag terugbetalen wanneer de obligatie vervalt.
Het rendement van een obligatie wordt rente genoemd – dit is een vast bedrag dat periodiek wordt betaald aan de houder en onafhankelijk is van de bedrijfsresultaten van de uitgever.
Obligaties zijn schuldbewijzen, dus wanneer een bedrijf wordt geliquideerd of failliet gaat, hebben obligatiehouders voorrang op aandeelhouders bij de uitbetaling. In tegenstelling tot aandeelhouders hebben obligatiehouders geen zeggenschap in het bedrijf.
Er zijn verschillende soorten obligaties, die worden geclassificeerd op basis van de uitgever (bedrijfsobligaties, staatsobligaties), de rente (vaste rente, variabele rente, nulcouponobligaties), de mate van betalingsgarantie, de vorm en de aard van de obligatie.
Classificatie op basis van de uitgever:
Staatsobligaties worden uitgegeven door het ministerie van Financiën om kapitaal aan te trekken voor de staatsbegroting of voor programma’s en projecten die onder de overheidsinvesteringen vallen. Staatsobligaties hebben meestal een lage rente, maar zijn minder risicovol dan andere waardepapieren.
Lokale overheidsobligaties worden uitgegeven door provinciale of gemeentelijke overheden met een looptijd van één jaar of langer om kapitaal aan te trekken voor lokale bouwprojecten en investeringen. De terugbetaling van deze obligaties wordt meestal gefinancierd uit lokale belastinginkomsten.
Bedrijfsobligaties worden uitgegeven door bedrijven (inclusief banken) om aan hun kapitaalbehoeften te voldoen volgens het principe van zelf lenen, zelf terugbetalen en zelf verantwoordelijk zijn voor hun terugbetalingscapaciteit.
Classificatie op basis van de aard van de obligatie:
Converteerbare obligaties (alleen relevant wanneer de uitgever een bedrijf is) kunnen op een bepaald moment in de toekomst worden omgezet in aandelen. Converteerbare obligaties hebben meestal een lage rente, maar trekken beleggers aan vanwege de aantrekkelijke conversieratio.
Niet-converteerbare obligaties hebben de tegenovergestelde eigenschappen.
Classificatie op basis van de rente:
Obligaties met een vaste rente hebben een vast rentepercentage (%) en vaste rentebetalingsdata gedurende de looptijd van de obligatie, zoals vastgelegd in de obligatieovereenkomst.
Obligaties met een variabele rente hebben een vooraf bepaalde rente, plus een variabele rente die gekoppeld is aan een referentierente. Binnenlandse bedrijven kiezen vaak de gemiddelde 12-maandsrente van vier staatsbanken als referentierente: Vietcombank, Vietinbank, BIDV en Agribank.
Nulcouponobligaties betalen geen rente aan de obligatiehouder. Ze worden gekocht tegen een lagere prijs dan de nominale waarde en worden tegen de nominale waarde terugbetaald wanneer ze vervallen.
Classificatie op basis van de wijze van zekerheid:
Gedekte obligaties zijn obligaties waarbij de uitgevende instelling activa zoals onroerend goed, machines en apparatuur of aandelen gebruikt als onderpand voor de uitgifte. Gewoonlijk is de marktwaarde van het onderpand groter dan de nominale waarde van de uitgegeven obligaties. Indien de uitgevende instelling niet in staat is te betalen, hebben de obligatiehouders het recht om het onderpand te verkopen om hun vordering te innen.
Ongedekte obligaties hebben de tegenovergestelde eigenschappen en zijn dus risicovoller.
