De intrinsieke waarde of netto-activawaarde (NAV) staat voor Net Asset Value. Het wordt gebruikt om de netto waarde van de activa van een bedrijf en haar aandeelhouders te bepalen. Hiermee kan worden vastgesteld of de werkelijke waarde van het bedrijf overeenkomt met de uiterlijke schijn.
Voor bedrijven is het verschil tussen activa en passiva de netto-activa of het eigen vermogen. De term NAV wordt vaak gebruikt bij beleggingsfondsen (open-end fondsen en ETF’s) voor de waardering en prijsbepaling van het fonds. Het wordt berekend door het verschil tussen activa en passiva te delen door het aantal uitstaande aandelen.
De NAV is een belangrijk concept op de aandelenmarkt
De NAV van een fonds vertegenwoordigt de waarde per aandeel en wordt gebruikt voor de prijsbepaling en handel in fondsaandelen.
De NAV is een cruciale indicator voor beleggers om de aandelen van een bedrijf te analyseren en te evalueren. Op basis hiervan kunnen zij beslissen of ze al dan niet in deze aandelen willen beleggen.
Een aandelenkoers lager dan de NAV suggereert dat het bedrijf over voldoende reserves beschikt voor bedrijfsactiviteiten. Deze reserves komen vaak voort uit winst, wat beleggers gerust kan stellen.
NAV speelt een cruciale rol op de aandelenmarkt
Een stabiele NAV met hoge winstgevendheid kan aantrekkelijk zijn voor beleggers, omdat dergelijke aandelen op korte termijn een hoog rendement kunnen opleveren.
Omgekeerd, als de NAV stagneert terwijl het bedrijf verlies maakt en hoge schulden heeft, moeten beleggers voorzichtig zijn met de aandelen die ze overwegen te kopen of reeds bezitten.
Beleggers zien de netto-activawaarde vaak als de waarde van het aandelenkapitaal. De berekening verschilt echter. Voor de aandelenwaarde worden alleen liquide activa meegenomen, terwijl voor de NAV zowel liquide als illiquide activa worden gewaardeerd.
Daarom vertegenwoordigt het aandelenkapitaal het werkkapitaal, terwijl de NAV de totale geldwaarde van het bedrijf weergeeft. De NAV is essentieel voor het nemen van de juiste investeringsbeslissingen.
Verschil tussen NAV en aandelenkoers
Bij beleggingsfondsen berekenen fondsbeheerders aan het einde van de handelsdag de slotkoers van alle effecten in de portefeuille, tellen ze de waarde van eventuele extra activa op, verrekenen ze de passiva en berekenen ze de NAV op basis van het aantal uitstaande aandelen. Deze methode wordt gebruikt voor de waardering van beleggingsfondsen. Elke belegger ontvangt een aantal aandelen dat overeenkomt met zijn investering en de prijs per aandeel is gebaseerd op de NAV.
De NAV speelt een belangrijke rol bij het meten van de prestaties van een investering in de tijd. Het is een maatstaf voor de beoordeling van het gekozen beleggingsfonds. Een stijgende NAV duidt op een goede prestatie, terwijl een dalende NAV wijst op een slechte prestatie.
Algemene NAV-formule:
NAV = (Totale activa – Totale passiva) / Aantal uitstaande aandelen
Voor beleggingsfondsen is de NAV-formule:
NAV = (Totale activa van het fonds – Schulden van het fonds) / Aantal uitstaande aandelen
Factoren die de NAV beïnvloeden
De NAV komt vaak overeen met de boekwaarde per aandeel van een bedrijf. Bedrijven met hoge groeivooruitzichten worden vaak hoger gewaardeerd dan de NAV suggereert.
Bij gesloten fondsen wordt de NAV vaak vergeleken met de aandelenkoers (marktwaarde per aandeel) om ondergewaardeerde of overgewaardeerde beleggingen te identificeren.
Verschillende factoren beïnvloeden de NAV van een beleggingsfonds:
- Winsten of verliezen op beleggingen. Afhankelijk van de marktomstandigheden kan de NAV stijgen of dalen.
- Tijdens een marktcrash daalt de NAV door de dalende aandelenkoersen.
- Prijsdalingen van activa met een groot aandeel in het fonds hebben een grote impact op de NAV.
- Schulden van het fonds, zoals beheerskosten en operationele kosten, verlagen de NAV.
- Dividenduitkeringen verlagen de NAV.
- Deelname van beleggers: winstnemingen en uitstappen bij een hoge NAV verlagen de NAV voor de overige beleggers. Nieuwe deelnemers bij een lage NAV verlagen de algemene NAV.
De NAV van een fonds en de aandelenkoers lijken op elkaar, maar zijn niet hetzelfde.
Aandelenkoersen fluctueren door marktkrachten, zoals vraag en aanbod. Externe factoren, zoals geopolitieke instabiliteit en economische schommelingen, beïnvloeden ook de aandelenkoers.
Hoe de NAV te optimaliseren
De NAV wordt echter niet beïnvloed door vraag en aanbod. Het is de boekwaarde van het fonds en is afhankelijk van de netto-activa. De NAV wordt niet beïnvloed door beleggers die aandelen kopen of verkopen. De NAV verandert als de waarde van de onderliggende effecten verandert of als het fonds dividend uitkeert.
De boekwaarde en de marktprijs van een aandeel zijn niet gelijk.
Beleggers kunnen de toekomst van een bedrijf voorspellen op basis van koersschommelingen. Een sterke koersstijging kan duiden op betere winstverwachtingen. De waarde van een aandeel is een belangrijke factor bij investeringsbeslissingen. Dit geldt echter niet voor de NAV van een beleggingsfonds.
Om beleggers aan te trekken en de aandelenkoers te verhogen, moeten fondsbeheerders manieren vinden om de NAV te verhogen. Drie manieren om de NAV te verhogen zijn:
- Verkoop van beursgenoteerde fondsaandelen;
- Hogere dividenduitkeringen;
- Omzetting naar een open-end fonds.
Kortom, de NAV is een belangrijke indicator in de aandelenmarkt. Beleggers moeten de NAV niet als enige factor gebruiken bij de fondsselectie. Het is nuttig om de dagelijkse werking van het fonds te begrijpen, maar zegt niets over de winstgevendheid. Beleggers moeten de kosten en historische prestaties controleren voordat ze investeren.
