純資産価値、あるいは正味資産価値であるNAVは、Net Asset Valueの略語です。企業の純資産価値と株主価値を評価するために使用され、企業の内的価値が外的価値と一致しているかどうかを判断するのに役立ちます。
企業にとって、資産と負債の差額は、純資産、正味価値、または資本と呼ばれます。NAVという用語は、投資信託（オープンエンド型とETF）でよく使用され、ファンドの評価と価格設定に適用されます。資産と負債の差額を投資家が保有する株式数で割ることで計算されます。
株式市場におけるNAV指標
ファンドのNAVは、ファンドの1株当たりの価値を表し、ファンドの株式の評価と取引を容易にします。
NAVは、投資家が企業の株式を評価・分析し、投資すべきかどうかを判断するための重要な指標の一つです。
発行会社の株価がNAVを下回っている場合、その会社は事業活動のための準備金を既に蓄積していることを示しています。この資本は、主に生産・営業活動によってもたらされる利益から得られるため、投資家は安心して株式を購入することができます。
株式市場においてNAVは極めて重要
企業のNAVが横ばいでも利益率が高い場合、投資家は投資を継続することができます。なぜなら、そのような企業の株式は短期間で高い利益をもたらす可能性があるからです。
逆に、NAVが横ばいでも企業が損失を出しており、借入金がNAVを大幅に上回っている場合は、投資家は投資対象または保有中の株式を慎重に検討する必要があります。なぜなら、その企業は事業活動において多くのリスクを抱えているからです。
ほとんどの投資家は、資産の正味価値を自己資本と同様に考えています。しかし、計算方法は異なり、自己資本の株価を決定するために企業の流動資産のみが考慮されます。一方、NAVを計算する際には、流動資産と非流動資産の両方の評価が考慮されます。
そのため、総自己資本は企業の運転資本を表しますが、資産の正味価値は企業の総貨幣価値を表します。したがって、資産の正味価値は、選択した投資について正しい意思決定を行うために必要です。
NAVと株価の違い
ミューチュアルファンドの場合、取引日の終わりに、ファンドマネージャーはポートフォリオ内のすべての証券の終値を計算し、追加資産の価値を加算し、負債を計上し、流通している株式数に基づいてNAVを計算します。ミューチュアルファンドの評価はこの方法に基づいています。各投資家は、投資額に対応する株式数を受け取り、各株式の価格はNAVに基づいています。
NAVは、投資家が経時的な投資パフォーマンスを測定する上で重要な役割を果たし、選択した投資信託を評価するための基準となります。NAVが増加すれば投資は順調に進んでいることを意味し、逆にNAVが減少すればパフォーマンスが低下していることを意味します。
一般的なNAVの計算式：
NAV = (総資産 – 総負債) / 流通株式数
投資信託の場合、NAVの計算式は次のようになります。
NAV = (ファンドの総資産 – ファンドの負債) / 流通投資信託受益権数
NAVに影響を与える要因
NAVは通常、企業の1株当たり帳簿価額とほぼ同じか同じです。高い成長が見込まれる企業は、通常、示唆されたNAVよりも高い評価を受けます。
クローズドエンド型ファンドの場合、NAVは通常、株価（1株当たり市場価値）と比較して、過小評価または過大評価されている投資を見つけるために使用されます。
ミューチュアルファンドの純資産価値（NAV）に影響を与える要因は多数あり、以下を含みます。
- 投資から得られる利益または損失。市況に応じて、NAVは上昇または下降する可能性があります。原資産の価値が上昇した場合、またはファンドの基本的な投資が利益を上げた場合、純資産価値は上昇します。
- 市場が暴落している時期には、投資信託が保有する株式の価格が下落するため、NAVも下落します。
- ファンドの大部分を占める資産が値下がりすると、NAVにも大きな影響が出ます。これは、小規模な資産はNAVに大きな影響を与えないためです。
- 運用手数料、営業費用などのファンドの負債：ミューチュアルファンドは、専門の資産運用会社に年間手数料（運用手数料）を支払います。この手数料はファンドのNAVから控除されるため、NAVは減少します。
- 配当の支払い：ミューチュアルファンドが配当を支払うと、ファンドのNAVも減少します。ファンドの配当は買戻しに基づいて機能し、NAVの減少は支払われた配当の割合に比例します。ミューチュアルファンドに登録すると、配当の支払いまたはファンドの成長を選択できます。
- 投資家の参加もファンドのNAVに影響を与えます。投資家が利益を上げて高いNAVでファンドから引き揚げると、残りの投資家のNAVは減少します。新しい投資家が低いNAVでファンドに参加すると、ファンド全体のNAVも減少します。投資家が増えるほど、NAVは減少します。
ファンドのNAVと株価には共通点があり、どちらも投資の1株の価値を表していますが、混同しないでください。
株価は、株式の需要が高まると価格も上昇するなど、市場の力によって変動する傾向があります。また、地政学的な不安定さや経済の変動など、投資家の投資に対する認識に影響を与える外部要因も株価に影響を与える可能性があります。
NAVを効果的に高める方法
しかし、NAVは需給の力とは無関係です。それはファンドのユニットの帳簿価額であり、ファンドの純資産に依存します。NAVは、投資家がまとめて購入したり、株式を買い戻したりすることによって影響を受けません。原資産の価値が上昇または下降した場合、またはファンドが株主に配当を分配した場合、NAVは増減します。
また、株式の帳簿価額と実際に取引される市場価格は同じではありません。
投資家は株価の変動に基づいて企業の将来を予測することができます。通常、株価は企業の予想成長率やその他の多くの要因によって決定されます。たとえば、企業の株価が急騰した場合、収益が予想よりも良くなる可能性があります。したがって、株式の価値は投資決定を行うための主要な要素です。しかし、これはミューチュアルファンドのNAVには当てはまりません。
投資家を惹きつけ、ファンドの株価を上げるために、ファンド運用会社はNAVを上げることができる方法を見つける必要があります。 NAVを増やす3つの方法を以下に示します。
方法1：上場企業などの市場で取引されているファンド証明書を売却して株式を購入する。
方法2：ベトナム証券投資ファンド（VF1）は22％を超える高配当を支払う。
方法3：ファンドの一部または全部をオープンエンド型ファンドに変換する。
全体として、NAVは証券において非常に重要な指標です。投資家は、NAVを投資するファンドを選択するための決定的なパラメータとして使用すべきではないことに注意してください。 NAVは、投資家がファンドの毎日の運用の仕組みを理解している場合にのみ役立ちます。ファンドの収益性を示すことはできません。したがって、投資家は投資する前に、現在の資本コストと過去の業績を確認する必要があります。
