Cos’è un DEX?

Un DEX (Decentralized Exchange) è una piattaforma di scambio decentralizzata che opera su blockchain. Gli investitori possono scambiare token direttamente tra loro senza intermediari come banche o società di intermediazione. I DEX sono una parte fondamentale dell’ecosistema DeFi (finanza decentralizzata). Quando gli utenti partecipano alla DeFi, la loro prima necessità è spesso quella di acquistare, vendere e scambiare token (operazione chiamata Swap).

Caratteristiche:

• I DEX utilizzano la tecnologia Smart Contract (contratti intelligenti) per automatizzare le transazioni, riducendo i costi e aumentando la sicurezza.
• Gli utenti possono eseguire transazioni istantaneamente senza attese, garantendo rapidità e flessibilità.

Modello operativo di un exchange decentralizzato (DEX)

I DEX consentono transazioni automatiche e dirette tra utenti (Peer to Peer – P2P). Gli utenti controllano i propri fondi e le proprie transazioni, riducendo al minimo i rischi di sicurezza, hacker o frodi.

I DEX utilizzano token proxy o asset crittografici per rappresentare valute (o criptovalute), azioni o tramite un sistema di firme multiple. Molti DEX adottano l’algoritmo AMM (Automated Market Maker) per la gestione degli ordini. Dal 2023, i DEX consentono transazioni anonime e risparmio sulle commissioni, ma i rischi persistono in caso di errori nel meccanismo automatico. Ecco come funziona principalmente un DEX:

Order Book

Alcuni DEX utilizzano un order book per elaborare le transazioni, simile agli exchange finanziari tradizionali. L’order book del DEX abbina le transazioni senza richiedere agli utenti di depositare fondi nel wallet dell’exchange, consentendo loro di controllare i propri asset. Esistono due tipi di order book:

• On-chain: Le transazioni avvengono sulla blockchain e vengono registrate direttamente.
• Off-chain: Le transazioni avvengono fuori dalla blockchain e vengono successivamente sincronizzate su di essa, riducendo le commissioni gas (specialmente con i token Ethereum).

AMM (Automated Market Maker)

L’AMM (Automated Market Maker) è un meccanismo di abbinamento degli ordini comune sui DEX, che consente lo scambio di asset tramite pool di liquidità anziché utilizzare il sistema di abbinamento degli ordini Central Limit Order Book (CLOB) come sugli exchange centralizzati (CEX).

Gli utenti forniscono liquidità al pool (Liquidity Provider) con asset in un rapporto determinato dalla formula:

k = x * y

Dove:

• x: Quantità di token x
• y: Quantità di token y
• k: Costante

Diagramma illustrativo del funzionamento di un DEX

Aggregatori DEX

La presenza di numerosi DEX nell’ecosistema DeFi ha creato competizione, offrendo agli utenti più opzioni, ma rendendo anche difficile trovare il prezzo migliore per lo swap. Per risolvere questo problema, sono nati gli aggregatori DEX. Funzionano come motori di ricerca, aiutando gli utenti a confrontare i prezzi per una specifica coppia di valute su più DEX, riducendo lo sforzo di ricerca.

In caso di volatilità o bassa liquidità, gli aggregatori sono cruciali, consentendo di suddividere le transazioni tra diversi DEX per migliorare il prezzo complessivo. 1inch è il primo e più famoso aggregatore DEX, sviluppato dal 2019, si adatta automaticamente alle commissioni gas e ai costi di transazione, semplificando gli swap DeFi per gli utenti.

Vantaggi e svantaggi dei DEX

Vantaggi

Ampia varietà di token

I DEX offrono un’ampia e variegata gamma di token, consentendo agli utenti di esplorare progetti nuovi e potenzialmente interessanti. Dai token più famosi come Ethereum e Bitcoin a quelli più innovativi e non ancora verificati, i DEX offrono opportunità agli investitori che cercano progetti promettenti nella fase iniziale. Questo perché chiunque può creare un token sulla piattaforma Ethereum e costruire un pool di liquidità per esso, creando un mercato dinamico ma anche rischioso.

Riduzione del rischio

Uno dei maggiori vantaggi dei DEX è la riduzione del rischio legato alla sicurezza. Tutti i fondi nelle transazioni DEX sono conservati nel wallet personale dell’utente anziché nel wallet dell’exchange. Ciò significa che se l’exchange viene attaccato, i fondi degli utenti rimangono al sicuro. Inoltre, i DEX riducono anche il rischio di controparte, ovvero la possibilità che una parte coinvolta nella transazione non adempia ai propri obblighi, cosa che spesso accade nelle transazioni centralizzate.

Anonimato

I DEX in genere non richiedono agli utenti di fornire informazioni personali come passaporto, numero di telefono o indirizzo email per eseguire transazioni. Questo protegge la privacy degli utenti e consente loro di operare senza preoccuparsi di essere tracciati o di subire furti di dati personali.

Vantaggi degli exchange decentralizzati

Commissioni di transazione basse

Uno degli aspetti più interessanti dei DEX sono le commissioni di transazione, generalmente molto più basse rispetto agli exchange centralizzati. Ciò consente agli utenti di risparmiare sui costi quando effettuano numerose transazioni, soprattutto in un mercato volatile come quello delle criptovalute.

Transazioni rapide

Le transazioni sui DEX avvengono rapidamente grazie al meccanismo automatico e all’assenza di intermediari. Gli utenti possono eseguire transazioni istantaneamente senza dover attendere l’approvazione da parte di un’organizzazione o di un exchange centralizzato, ottimizzando l’esperienza di trading e aumentando l’efficienza.

Svantaggi

Interfaccia complessa

Molti DEX hanno un’interfaccia utente complessa, che può rendere difficile per i principianti eseguire le transazioni. Imparare a utilizzare un DEX e le sue diverse funzioni può richiedere tempo e impegno considerevoli, soprattutto per chi non ha familiarità con la tecnologia blockchain.

Rischi legati agli Smart Contract

I DEX utilizzano spesso smart contract per eseguire transazioni senza intermediari. Tuttavia, questi contratti in genere non possono essere modificati dopo l’implementazione. Se ci sono errori nel codice sorgente o se un hacker prende il controllo del contratto, gli utenti potrebbero perdere denaro senza possibilità di recupero.

Rischio di liquidità

Sebbene molti DEX abbiano una buona liquidità, non è ancora paragonabile a quella degli exchange centralizzati (CEX). Ciò può portare a un elevato slippage quando gli utenti desiderano acquistare o vendere grandi quantità di criptovalute, soprattutto in periodi di forte volatilità del mercato. Gli investitori potrebbero avere difficoltà a eseguire transazioni al prezzo desiderato.

Rischio derivante da coin non riconosciute

Sui DEX, gli utenti possono scambiare molti token non verificati o privi del riconoscimento da parte delle istituzioni finanziarie. Ciò può portare gli utenti a investire in progetti inaffidabili, con un elevato rischio di perdita di capitale. La mancanza di informazioni e il controllo da parte delle autorità competenti aumentano ulteriormente il rischio per gli investitori.

Confronto tra DEX e CEX | Caratteristica | DEX | CEX | |—|—|—| | Gestione degli asset | Autogestita dall’utente | Exchange (intermediario) | | Sicurezza | Rischio di hacking limitato | Rischio di hacking delle informazioni | | Popolarità | Meno popolare | Altamente popolare | | Funzionalità | Meno funzionalità | Molte funzionalità | | Liquidità | Liquidità inferiore, dipende dal Liquidity Pool | Solitamente elevata liquidità grazie all’elevato numero di utenti | | Facilità d’uso | Difficile da usare | Più facile da usare rispetto ai DEX | | Perdita della password | Perdita delle 12 parole chiave di recupero → Perdita dell’account | Recuperabile con la verifica | | Fonte di liquidità | – AMM Liquidity Center: Gestione autonoma dei pool di liquidità (Uniswap, Pancakeswap).
– AMM Liquidity Aggregator: Aggrega la liquidità da diversi AMM (1Inch Exchange, Raydium). | Liquidità fornita dai market maker | | Wallet per la custodia degli asset | Wallet personale dell’utente | Wallet dell’exchange | | Commissioni di transazione | Solitamente 0,3% (escluse le commissioni gas di rete) | Solitamente superiori ai DEX, includono commissioni di transazione e di prelievo. |

Classificazione dei DEX

Tipi di DEX comuni sul mercato

Basata sul meccanismo di abbinamento degli ordini

Gli exchange centralizzati (CEX) utilizzano il meccanismo Central Limit Order Book (CLOB) per eseguire le transazioni. Con un’elevata liquidità grazie al gran numero di utenti, i CEX consentono un abbinamento degli ordini rapido ed efficiente. Al contrario, gli exchange decentralizzati (DEX) possono essere suddivisi in due tipi principali:

• AMM DEX (Automated Market Maker)
• CLOB DEX (Order Book DEX)

Gli AMM DEX utilizzano Liquidity Pool e Smart Contract per lo scambio di asset, richiedendo liquidità dai Liquidity Provider. Ciò aiuta a risolvere il problema della bassa liquidità e dei lunghi tempi di abbinamento degli ordini dovuti alla dipendenza dalla blockchain. Alcuni esempi degni di nota di AMM DEX includono Uniswap, Sushiswap e Balancer.

Gli CLOB DEX, invece, utilizzano il meccanismo dell’order book per abbinare gli ordini, in modo simile ai CEX. Recentemente, grazie allo sviluppo delle blockchain layer 1/layer 2, i CLOB DEX stanno guadagnando attenzione. Alcuni progetti di rilievo in questo settore includono dYdX, Serum e Orderly Network.

Confronto tra i meccanismi AMM e Order Book sui DEX

Basata sulla tipologia di trading

Come gli exchange centralizzati (CEX) che offrono diverse funzionalità come il trading spot, il trading con leva (margin) e il trading di derivati (perpetual), esistono anche diverse tipologie di exchange decentralizzati (DEX). Tuttavia, attualmente nessun DEX offre tutte e tre queste funzionalità, quindi gli utenti devono scegliere la piattaforma più adatta alle proprie esigenze.

Ecco alcuni DEX di rilievo per ciascuna tipologia di trading:

• Trading Spot: Curve, Pancakeswap, Balancer.
• Trading con Leva (Margin): Mango Market, Ooki.
• Trading di Derivati: Perpetual Protocol, dYdX, GMX.

Basata sull’ecosistema

Quando si utilizzano exchange centralizzati (CEX) come Binance, OKX o Huobi, gli utenti non devono preoccuparsi dell’ecosistema blockchain a cui appartiene l’exchange. Tuttavia, gli exchange decentralizzati (DEX) sono spesso costruiti su diversi ecosistemi, ognuno dei quali ha un DEX di rilievo in termini di liquidità, TVL (Total Value Locked) e volume di scambi.

Gli ecosistemi più comuni per i DEX includono Ethereum, BNB Chain, Solana, Arbitrum, Optimism, Avalanche e Polygon. Ecco alcuni DEX di rilievo in ciascun ecosistema:

• Ethereum/Layer 2: Curve, Uniswap, Sushiswap.
• BNB Chain: Pancakeswap, Biswap.
• Polygon: Curve, Uniswap, Quickswap.
• Solana: Serum DEX.
• Tron: Sunswap.
• Cosmos: Osmosis.

Attualmente, molti DEX supportano il Multichain, consentendo agli utenti di operare su diversi ecosistemi senza limitazioni. Tuttavia, se si opera su un ecosistema che non è quello principale del DEX, la liquidità potrebbe essere bassa, influenzando i prezzi.

Diagramma che illustra gli ecosistemi blockchain comuni per i DEX

Basata sulla fonte di liquidità

Quando si parla di fonti di liquidità degli exchange decentralizzati (DEX), possiamo distinguere due tipi principali: AMM Liquidity Center e AMM Liquidity Aggregator.

• AMM Liquidity Center: Si tratta di exchange automatizzati (AMM) che possiedono e gestiscono i propri “pool di liquidità”. Questi exchange non dipendono da terze parti per avere sufficiente liquidità per le transazioni. Esempi: Uniswap, Pancakeswap, Sushiswap.
• AMM Liquidity Aggregator: Si tratta di exchange che aggregano la liquidità da diversi AMM Liquidity Center. Il loro punto di forza è la capacità di aggregare la liquidità da molteplici fonti sulla stessa blockchain, consentendo agli utenti di trovare il miglior prezzo di transazione confrontando diversi “pool di liquidità”. Tuttavia, dipendono ancora dagli AMM Liquidity Center per la fornitura di liquidità. Esempi: 1Inch Exchange, Raydium.

TOP 8 DEX più popolari attualmente

Uniswap

Uniswap è il DEX più popolare su Ethereum, pioniere nel meccanismo AMM (Automated Market Maker), che consente di scambiare token ERC20 in modo efficiente senza intermediari. Lanciato nel 2018, Uniswap ha tre versioni principali: V1, V2 e V3, con V2 e V3 tra i DEX con il maggiore volume di scambi.

• Uniswap V2: Supporta lo swap rapido di token ERC20, applicando un meccanismo LP che mantiene una liquidità illimitata.
• Uniswap V3: La funzionalità di liquidità concentrata consente agli utenti di regolare l’intervallo di prezzo in modo flessibile, riducendo le commissioni di transazione grazie alla soluzione Optimism.

Interfaccia utente del DEX Uniswap

Curve

Curve è un DEX ottimizzato per lo scambio di stablecoin, offrendo numerosi pool di liquidità che consentono agli utenti di guadagnare profitti dalle stablecoin con una bassa impermanent loss. Grazie a questo meccanismo, Curve è la scelta ideale per chi desidera scambiare stablecoin in modo sicuro ed efficiente, massimizzando al contempo i profitti derivanti dalla fornitura di liquidità.

1inch

1Inch è un protocollo DEX Aggregator che consente agli utenti di scambiare token al miglior prezzo sul mercato. Aggregando diversi DEX, 1Inch aiuta gli utenti a scambiare, acquistare e vendere numerose criptovalute con prezzi interessanti e basso slippage. Gli utenti possono inserire ordini di transazione e attendere l’abbinamento non solo su 1Inch ma anche su altri DEX, ottimizzando l’efficienza del trading.

PancakeSwap

PancakeSwap V2 è un DEX su Binance Smart Chain, che consente di scambiare token BEP20 con un volume elevato, secondo solo a Uniswap V3. Gli utenti possono scambiare token, guadagnare profitti fornendo liquidità, staking o farming.

Rispetto alla prima versione, PancakeSwap V2 presenta numerosi miglioramenti, tra cui la conversione e l’aggregazione di smart contract per aumentare gli incentivi e ridurre i costi di transazione. Inoltre, questa versione aggiorna automaticamente la quantità di token CAKE dopo ogni swap effettuato dall’utente, rendendo l’esperienza di trading più fluida.

Immagine dell’interfaccia utente del DEX PancakeSwap

dYdX

dYdX è un DEX specializzato nel trading di derivati, che opera principalmente su Ethereum. La piattaforma ha raggiunto in passato un volume di scambi nelle 24 ore superiore a quello di Uniswap. dYdX consente agli utenti di negoziare contratti futures, trading con leva e altri prodotti derivati, offrendo numerose opzioni di trading avanzate in un ambiente decentralizzato.

Trader Joe

Trader Joe è un AMM che opera sulla blockchain Avalanche, considerato un fork di Uniswap su Ethereum. È il principale concorrente di Pangolin, un altro AMM su Avalanche. Trader Joe integra numerose funzionalità di rilievo come Yield Farming, Lending e Staking, con l’obiettivo di diventare una piattaforma completa, offrendo un’esperienza globale e ottimizzata agli utenti nell’ecosistema Avalanche.

Interfaccia utente del DEX Trader Joe

Biswap

Biswap è un DEX su Binance Smart Chain, che consente di scambiare token BEP-20 con le commissioni più basse del mercato, solo lo 0,1%. La piattaforma è stata creata con l’obiettivo di diventare lo standard per i DEX e di guidare il settore delle criptovalute. Biswap offre valori di equità e innovazione, consentendo al contempo agli investitori di guadagnare profitti tramite lo staking di token nel Liquidity Pool, il farming e la partecipazione al Launch Pool.

Sushiswap

Sushiswap è uno dei più grandi DEX, consentendo agli utenti di scambiare token e ottenere profitti tramite smart contract. Inizialmente, Sushiswap era una costola di Uniswap ma si è separato, creando scalpore nella comunità crypto. Nonostante ciò, Sushiswap è diventato uno dei principali DEX attualmente presenti sulla rete Ethereum.

Sushiswap incoraggia gli investitori a fornire liquidità creando token. I costi di costruzione del sistema vengono pagati ai trader, generando premi dalle commissioni di transazione.

Interfaccia utente del DEX Sushiswap

Guida alla registrazione e al trading su un DEX

Procedura di registrazione e trading su un DEX

Fase 1: Creare un wallet

Quando si opera su un exchange centralizzato come Binance o Kucoin, si crea un account e l’exchange crea automaticamente un wallet per le coin/token. Per operare su un DEX (decentralizzato), è necessario creare un wallet personale, che consente di detenere e controllare gli asset con un elevato livello di sicurezza.

Per creare un wallet, per prima cosa scegli il tipo di wallet adatto al DEX (Metamask o Trust Wallet). Verifica i requisiti di connessione del DEX che desideri utilizzare (ad esempio, Uniswap richiede il wallet Metamask).

Visita https://metamask.io/download/ per installare il wallet Metamask e segui le istruzioni.

Salva la seed phrase e la chiave privata: Conserva con cura la seed phrase e la chiave privata. Se le perdi, non potrai più accedere al wallet. Non condividere queste informazioni con nessuno.

Immagine che mostra la seed phrase sul wallet Metamask che deve essere conservata con cura

Trasferisci fondi nel wallet: Trasferisci fondi nel wallet Metamask per iniziare a operare. Puoi acquistare USDT con valuta fiat su un exchange centralizzato come Binance e trasferire gli USDT nel wallet Metamask.

Fase 2: Accedere al DEX

• Accedi a Uniswap tramite https://app.uniswap.org/swap.
• Fai clic su “Connect a wallet” per connettere il tuo wallet MetaMask.
• Seleziona MetaMask nell’elenco dei wallet supportati e segui le istruzioni per completare la connessione.

Connessione del wallet al DEX

Fase 3: Eseguire una transazione sul DEX

Le transazioni sui DEX sono generalmente chiamate Swap, ovvero lo scambio di un token A con un token B.

Accedi all’interfaccia “Swap”: Inserisci la quantità di token che desideri scambiare.

Parametri da considerare:

• Network fees: Commissioni da pagare alla rete blockchain su cui viene eseguita la transazione. Queste commissioni possono variare a seconda della rete.
• Price impact: Differenza tra il prezzo di mercato e il prezzo stimato di abbinamento degli ordini.
• Minimum output: Quantità minima di token che riceverai.
• Expected output: Quantità stimata di token che riceverai, solitamente superiore al minimum output.

Inserimento delle informazioni di transazione sul DEX

Scambio di Token: Le transazioni sui DEX sono generalmente chiamate Swap, il che significa che scambierai un token A con un token B. Ad esempio, se desideri utilizzare 100 USDT per acquistare ETH su Uniswap, eseguirai uno swap per ricevere la quantità corrispondente di ETH (circa 0,06 ETH).

Interfaccia di scambio token su un DEX

Fase 4: Confermare la transazione sul wallet

Seleziona Swap: Dopo aver verificato attentamente le informazioni di transazione, fai clic su “Swap” per iniziare.

Conferma la transazione: Verrà visualizzata una finestra pop-up con le informazioni di transazione. Seleziona “Confirm swap” per confermare.

Conferma su MetaMask: Verrà visualizzata la finestra di MetaMask. Verifica nuovamente le informazioni e seleziona “Conferma” per completare la transazione.

Conferma della transazione su Metamask

Completato: La tua transazione verrà elaborata e riceverai i token corrispondenti nel tuo wallet MetaMask.

TOP 10 coin DEX più capitalizzate | Posizione | DEX | Token | Capitalizzazione (USD) | |—|—|—|—| | 1 | Uniswap | UNI | 4.85B | | 2 | THORChain | RUNE | 1.75B | | 3 | Jupiter | JUP | 1.14B | | 4 | Raydium | RAY | 0.52B | | 5 | PancakeSwap | CAKE | 0.52B | | 6 | Gnosis | GNO | 468.57M | | 7 | Osmosis | OSMO | 388.79M | | 8 | 1inch | 1INCH | 344.72M | | 9 | Curve DAO Token | CRV | 319.12M | | 10 | AEVO | AEVO | 318.36M |

Classifica delle top 10 coin DEX più capitalizzate

Precauzioni per il trading su DEX

Volatilità dei prezzi e ampi spread: Sui DEX, il livello di liquidità è spesso basso, soprattutto per gli exchange più recenti, il che può comportare uno slippage maggiore rispetto ai CEX (exchange centralizzati) con una migliore liquidità. Prima di acquistare o vendere coin su un DEX, verifica attentamente lo slippage e confrontalo con altri exchange per trovare il tasso di cambio migliore.

Verifica delle coin prima dell’acquisto: Chiunque può creare token e aggiungere liquidità su un DEX, il che porta alla presenza di numerosi token fraudolenti. Quando desideri acquistare una coin, soprattutto se si tratta di una coin nuova, devi verificare attentamente il simbolo e lo smart contract della coin. Puoi visitare Coingecko per copiare lo smart contract e incollarlo nella barra di ricerca del DEX per assicurarti di stare operando sulla coin corretta.

Utilizzo potenzialmente complesso: Per i principianti, l’utilizzo di un DEX può essere piuttosto complicato, soprattutto quando si inviano coin a un wallet come MetaMask. È necessario prestare attenzione alla sicurezza e verificare attentamente la rete blockchain utilizzata.

Regolazione delle commissioni gas per transazioni più rapide: Quando si opera su un DEX, il tuo ordine deve attendere la conferma dei nodi sulla blockchain, il che può causare ritardi. Se desideri accelerare la transazione, regola le commissioni gas sul wallet MetaMask per un’esecuzione più rapida del tuo ordine.

Installazione del wallet Metamask sul browser

Domande frequenti

Qual è il DEX più grande?

Uniswap è il più grande exchange decentralizzato (DEX) in termini di volume di scambi e TVL nel mercato DeFi.

I DEX sono sicuri?

I DEX offrono un elevato livello di sicurezza grazie al funzionamento basato sulla tecnologia blockchain e sugli smart contract, consentendo agli utenti di operare senza dover depositare fondi sull’account dell’exchange, riducendo i rischi.

I DEX si integrano con gli hardware wallet?

Sì. I DEX consentono agli utenti di inviare asset direttamente dagli hardware wallet agli smart contract sull’exchange.