ما هو صافي قيمة الأصول (NAV)؟

صافي قيمة الأصول (NAV) هو مصطلح يستخدم لتقييم القيمة الصافية لأصول الشركة ومساهميها، مما يُمكّن من معرفة ما إذا كانت القيمة الداخلية للشركة تتوافق مع قيمتها الظاهرية. بالنسبة للشركات، يُعرف الفرق بين الأصول والخصوم باسم صافي الأصول أو القيمة الصافية أو رأس مال الشركة. يستخدم مصطلح NAV بشكل شائع في صناديق الاستثمار (صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة ETFs)، ويُطبق على تقييم الصندوق، ويتم حسابه بقسمة الفرق بين الأصول والخصوم على عدد الأسهم التي يمتلكها المستثمرون.

مؤشر NAV شائع في سوق الأوراق المالية

يمثل NAV للصندوق قيمة كل سهم من أسهم الصندوق، مما يسهل استخدامه في تقييم وتداول أسهم الصندوق.

يُعد NAV من أهم المؤشرات التي يجب على المستثمرين مراعاتها كأساس لحساب وتحليل تقييم أسهم الشركة، واتخاذ قرار بشأن الاستثمار وشراء تلك الأسهم.

إذا كان سعر سهم الشركة المُصدر أقل من مؤشر NAV، فهذا يدل على أن الشركة لديها رأس مال متراكم لخدمة عملياتها التجارية. يتم الحصول على هذا الرأس مال في الغالب من الأرباح الناتجة عن الإنتاج والعمليات التجارية، لذلك يمكن للمستثمرين الاطمئنان لشراء الأسهم.

NAV ذو أهمية خاصة في سوق الأوراق المالية

إذا لم يتغير مؤشر NAV للشركة، ولكن الأرباح مرتفعة، فلا يزال بإمكان المستثمرين الاستمرار في الاستثمار لأن أسهم هذه الشركات يمكن أن تحقق أرباحًا عالية في فترة زمنية قصيرة.

على العكس من ذلك، إذا ظل مؤشر NAV ثابتًا لكن الشركة تُعاني من خسائر، بالإضافة إلى أن مبلغ القرض أعلى بكثير من قيمة NAV، فيجب على المستثمرين التفكير مليًا في الأسهم التي يعتزمون استثمارها أو التي يمتلكونها لأن الشركة تواجه العديد من المخاطر في عملياتها التجارية.

ينظر معظم المستثمرين إلى صافي قيمة الأصل على أنه سعر سهم رأس المال. ومع ذلك، تختلف طريقة الحساب، حيث يتم تضمين الأصول السائلة فقط (الأصول المتداولة) للشركة لتحديد سعر سهم رأس المال. بينما، لحساب NAV، يتم أخذ كل من تقييم الأصول السائلة والأصول غير السائلة في الاعتبار.

لذلك، يمثل إجمالي رأس المال رأس مال الشركة العامل، بينما تمثل القيمة الصافية للأصل القيمة النقدية الإجمالية للشركة. لذلك، فإن القيمة الصافية للأصل ضرورية لاتخاذ القرار الصحيح بشأن الاستثمار الذي تختاره.

الفرق بين NAV وسعر السهم

بالنسبة للصناديق المشتركة، في نهاية يوم التداول، سيحسب مديرو الصناديق سعر إغلاق جميع الأوراق المالية في محفظتهم، ويضيفون قيمة أي أصول إضافية، ويحسمون الخصوم ويحسبون NAV بناءً على عدد الأسهم القائمة. سيعتمد تقييم الصندوق المشترك على هذه الطريقة. يتلقى كل مستثمر عددًا من الأسهم يتوافق مع استثماره ويعتمد سعر كل سهم على NAV.

يلعب NAV دورًا مهمًا في قياس أداء استثماراتهم بمرور الوقت، فهو بمثابة معيار لتقييم صندوق الاستثمار الذي يختارونه. إذا ارتفع NAV، فهذا يعني أن الاستثمار يعمل بشكل جيد، وإذا انخفض NAV، فإن الأداء يتراجع.

صيغة NAV العامة:

NAV = (إجمالي الأصول – إجمالي الخصوم) / عدد الأسهم القائمة

بالنسبة لصندوق الاستثمار، ستكون صيغة NAV:

NAV = (إجمالي أصول الصندوق – خصوم الصندوق) / عدد وحدات الصندوق القائمة

العوامل المؤثرة على NAV

عادة ما تكون قيمة NAV قريبة من أو تساوي القيمة الدفترية لكل سهم من أسهم الشركة. عادةً ما يتم تقييم الشركات التي تُعتبر ذات إمكانات نمو عالية بأعلى من قيمة NAV المُقترحة.

بالنسبة للصناديق المغلقة، يتم عادةً مقارنة NAV بسعر السهم (القيمة السوقية لكل سهم) للعثور على استثمارات مُقومة بأقل من قيمتها الحقيقية أو مُبالغ في تقييمها.

هناك العديد من العوامل التي تؤثر على صافي قيمة أصول صندوق الاستثمار المشترك، بما في ذلك:

• الأرباح المُحققة أو الخسائر المُتأتية من الاستثمارات. اعتمادًا على ظروف السوق، قد يرتفع NAV أو ينخفض. ستزداد صافي قيمة الأصول عندما تزداد قيمة الأصول الأصلية أو تحقق استثمارات الصندوق الأساسية أرباحًا.
• في فترات انهيار السوق، عندما تنخفض أسعار الأسهم التي تحتفظ بها صناديق الاستثمار، سينخفض NAV أيضًا.
• عندما تنخفض أسعار الأصول التي تمثل نسبة كبيرة من الصندوق، يتأثر NAV بشدة أيضًا، لأن الأصول التي تمثل نسبة صغيرة ليس لها تأثير يُذكر على NAV.
• ديون الصندوق مثل رسوم الإدارة أو مصاريف التشغيل أو المصاريف الأخرى: ستدفع الصناديق المشتركة لمديري الأصول المحترفين رسومًا سنوية تُسمى رسوم الإدارة، ويتم خصم هذه الرسوم من NAV للصندوق، لذلك ستؤدي هذه التكلفة إلى خفض NAV.
• دفع أرباح: عندما يقوم صندوق الاستثمار المشترك بتوزيع أرباح، سينخفض NAV للصندوق أيضًا. تعمل أرباح الصندوق على أساس إعادة الشراء، وانخفاض NAV يتناسب مع النسبة المئوية للأرباح المُوزعة. عند الاشتراك في صندوق استثمار مشترك، يمكنك دفع أرباح أو نمو الصندوق.
• مشاركة المستثمرين تؤثر أيضًا على NAV للصندوق: إذا حقق المستثمرون أرباحهم وسحبوا من الصندوق بمعدل NAV مرتفع، فسوف ينخفض NAV للمستثمرين المتبقين. عندما ينضم مستثمرون جدد إلى الصندوق بمعدل NAV منخفض، سينخفض NAV الإجمالي للصندوق أيضًا. كلما زاد عدد المستثمرين، انخفض NAV.

يتشابه NAV للصندوق وسعر السهم، حيث يمثلان قيمة سهم واحد من الاستثمار، لكن لا ينبغي الخلط بينهما.

يميل سعر السهم إلى التقلب وفقًا لقوى السوق، على سبيل المثال عندما يزداد الطلب على سهم ما، يرتفع سعره أيضًا والعكس صحيح. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تؤثر العوامل الخارجية مثل عدم الاستقرار الجيوسياسي وتقلبات الاقتصاد التي تؤثر على تصور المستثمرين للاستثمار على سعر السهم أيضًا.

كيفية زيادة NAV

لكن NAV لا علاقة له بقوى العرض والطلب في السوق. إنها القيمة الدفترية لوحدة الصندوق وتعتمد على صافي أصول الصندوق. لا يتأثر NAV بالمستثمرين الذين يشترون على دفعات أو يستردون أسهمهم. يرتفع NAV أو ينخفض إذا زادت أو انخفضت قيمة الأوراق المالية الأساسية، وإذا قام الصندوق بتوزيع أرباح على المساهمين، فإن ذلك سيغير NAV أيضًا.

بالإضافة إلى ذلك، فإن القيمة الدفترية للسهم وسعر السوق الفعلي لتداول السهم ليسا متماثلين.

يمكن للمستثمرين التنبؤ بمستقبل الشركة بناءً على تقلبات أسعار الأسهم، وعادةً ما يتم تحديد سعر السهم من خلال معدل نمو الشركة المتوقع والعديد من العوامل الأخرى. على سبيل المثال، عندما يرتفع سعر سهم الشركة بشكل حاد، فمن المحتمل أن تكون الأرباح أفضل من المتوقع. لذلك، فإن قيمة السهم هي عامل رئيسي في اتخاذ قرارات الاستثمار. لكن هذا لا ينطبق على NAV للصندوق المشترك.

من أجل جذب المستثمرين وزيادة قيمة أسهم الصندوق، تحتاج شركات إدارة الصناديق إلى إيجاد طرق لزيادة NAV. من بينها، هناك 3 طرق لزيادة مؤشر NAV على النحو التالي:

الطريقة الأولى: بيع وحدات الصندوق المتداولة في السوق مثل الشركات المدرجة التي تشتري الأسهم؛

الطريقة الثانية: صندوق استثمار الأوراق المالية الفيتنامي (VF1) يدفع أرباحًا أعلى من 22٪؛

الطريقة الثالثة: تحويل جزء أو كل الصندوق إلى صندوق مفتوح.

بشكل عام، يُعد NAV مؤشرًا مهمًا للغاية في سوق الأوراق المالية. لاحظ أنه لا ينبغي للمستثمرين استخدام NAV كمعيار حاسم لاختيار الصندوق الذي يستثمرون فيه، فهو مفيد فقط عندما يفهم المستثمرون كيفية عمل الصندوق يوميًا، ولا يمكنه الإشارة إلى ربحية الصندوق. لذلك، يجب على المستثمرين التحقق من تكلفة رأس المال الحالية وأدائه التاريخي قبل الاستثمار.